De BlackOak Crypto Brief

Markt

Een tweede dag ETF-uitstroom, aangejaagd van buiten crypto

Bitcoin schommelde zaterdag tussen zo'n $63.700 en $65.400, geremd door hernieuwde spanning tussen de VS en Iran die olie richting $80 per vat duwde en de dollarindex boven de 100 tilde. Amerikaanse spot-bitcoin-ETF's verloren op 25 juli ongeveer $240 miljoen, een tweede dag uitstroom op rij nadat op de 24e al zo'n $225 miljoen wegvloeide. Dat is bijna $465 miljoen de deur uit in twee sessies, waarmee een instroomreeks van zeven dagen eindigt. De Fear and Greed-index stond op 27, stevig in "angst." Ether-fondsen deden opnieuw het omgekeerde en trokken naar verluidt zo'n $70 miljoen aan.

Waarom het ertoe doetTwee dagen uitstroom leest minder als een oordeel over crypto en meer als een markt die in de pas loopt met elk ander risicobezit. Olie omhoog, dollar omhoog, aandelen omlaag, bitcoin omlaag. Die samenhang werd het hele jaar strakker, en dat deukt het verhaal van "digitaal goud" precies op de dagen dat het zou moeten standhouden. Ondertussen hield de vraag naar ether stand terwijl de bitcoinfondsen bloedden, wat op rotatie lijkt en niet op een volledige uittocht.

Wat komt eraanDe Fed vergadert op 28 en 29 juli en de verklaring landt in een nerveuze markt. Let op of een de-escalatie in de Golf de olie terugtrekt en de bitcoinfondsen weer positief laat draaien, of dat de risicomijdende stemming augustus in wordt gedragen.

RegelgevingDuiding

De Senaat kwam tijd tekort voor CLARITY

Senaatsleider John Thune zei op 23 juli tegen journalisten dat hij niet verwacht dat de Senaat de CLARITY Act, de wet over marktstructuur, voor het augustusreces aanneemt. "We zullen zien waar de stemmen liggen," zei hij, terwijl hij toegaf dat hij er in elk geval mee wil beginnen. Het voorstel is door het Huis en de Bankcommissie van de Senaat, en staat op de agenda, maar het loopt vast op ethiektekst die gekozen functionarissen moet beletten geld te verdienen aan crypto. Een herziene versie op 22 juli maakte die ethiekregel tijdelijk en gaf de handhaving aan het ministerie van Justitie, en Democraten wezen die binnen enkele uren af. Voorspellingsmarkt Polymarket schat de kans dat CLARITY dit jaar wet wordt nu op zo'n 37 procent, terug van ongeveer 82 procent in februari.

Waarom het ertoe doetHet voorstel wacht niet meer op tekst. Het wacht op een deal. Met de tussentijdse verkiezingen die dichterbij komen, maakt elke verloren week de rekensom lastiger, want plenaire tijd wordt schaars en politiek ongemakkelijke stemmingen worden zeldzamer. Een jaar nadat GENIUS stablecoins een wet gaf, heeft het bredere regelboek voor tokens en beurzen nog geen duidelijke route naar het bureau van de president.

Wat komt eraanLet op of de leiding CLARITY überhaupt naar de plenaire zaal brengt voor het reces, al is het als startstemming. Schuift het naar het najaar, dan botst het met de campagnekalender, en wordt 2027 het reële doel.

TechMarkt

Getokeniseerde bankdeposito's gingen over meerdere ketens

LayerZero en het Keeta-netwerk lanceerden getokeniseerde bankdeposito's die over Ethereum, Solana, Base en Keeta's eigen keten bewegen. De tokens staan voor echte deposito's die worden aangehouden via Bivo, een in Californië vergunde geldtransmitter, en niet voor een gemengde reservepool. Negen valuta's worden bij de start ondersteund, waaronder de dollar, euro, yen, pond en Hongkongdollar. De belofte is treasurybeheer, grensoverschrijdende betalingen en afwikkeling over ketens, met bankgeld in plaats van een privaat uitgegeven stablecoin.

Waarom het ertoe doetEen getokeniseerd deposito is de eigen aansprakelijkheid van de bank, geen claim op de reserve van een uitgever. Het over publieke ketens bewegen geeft instellingen een manier om op open rails af te wikkelen zonder een token van een derde over te nemen. Het zet banken ook directer tegenover de stablecoin-bedrijven die hen twee jaar lang het hof maakten. De adder onder het gras is adoptie. Een standaard is alleen zoveel waard als de banken en het volume erachter.

Wat komt eraanLet op welke banken echt deposito's door het systeem sturen, en of toezichthouders een deposito dat over Solana beweegt hetzelfde behandelen als een dat in een grootboek staat. Echt afwikkelvolume, en niet het lanceringsbericht, is de test.

TechMarkt

De afwikkelaar van Wall Street hield zijn oktoberdoel aan

De DTCC, die het leeuwendeel van de Amerikaanse effecten cleart en afwikkelt, draait nog altijd beperkte productiehandel in getokeniseerde bezittingen sinds de aanzet half juli. Het programma brengt Russell 1000-aandelen, grote ETF's en Amerikaanse staatsobligaties on-chain, gebouwd op het ComposerX-platform en gericht op bezittingen die al bij de DTC in bewaring liggen. Meer dan 50 bedrijven doen mee, waaronder BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Circle en Ondo Finance. Omdat de tokens effecten vertegenwoordigen die de DTCC al afwikkelt, digitaliseert ze bestaande leidingen in plaats van een parallelle markt te bouwen. Een volledige commerciële lancering staat gepland voor oktober.

Waarom het ertoe doetNaast de LayerZero-deposito's gelezen, wordt de vorm duidelijk. Wat de afgelopen 48 uur on-chain ging was bankgeld en afgewikkelde effecten, de best onder toezicht staande bezittingen die er zijn. Wanneer het orgaan dat Amerikaanse effecten al afwikkelt ze tokeniseert, stopt tokenisatie een slogan te zijn en wordt het infrastructuur. De verandering die de sector beloofde komt via de gevestigde partijen in plaats van eromheen.

Wat komt eraanDe echte test is of tokenised settlement het huidige systeem verslaat op snelheid en kosten zodra het volume in oktober opschaalt. Let op of getokeniseerde staatsobligaties en ETF's gaan handelen tegen de getokeniseerde geldmarktfondsen die BlackRock en anderen al draaien.

Regelgeving

GENIUS werd een jaar terwijl Europa de teugels aanhaalde

De GENIUS Act, de Amerikaanse stablecoinwet, passeerde op 18 juli zijn eerste verjaardag met de regels nog niet af. Zes toezichthouders, OCC, FDIC, NCUA, Treasury, FinCEN en OFAC, publiceerden elk conceptregels en lieten de inspraaktermijnen in juni sluiten, maar de definitieve tekst haalde de deadline van een jaar niet. De wet treedt hoe dan ook uiterlijk 18 januari 2027 in werking. In Europa sloot het MiCA-overgangsvenster op 1 juli, en ESMA hield vast aan zijn lijn dat bedrijven zonder volledige vergunning moeten afbouwen. Nieuwe ESMA-richtsnoeren zetten niet-euro-stablecoins ook onder strakkere limieten, en de nieuwe antiwitwasautoriteit AMLA zet direct toezicht op de grootste grensoverschrijdende bedrijven op.

Waarom het ertoe doetTwee blokken, twee snelheden. De VS schreef de stablecoinwet als eerste maar blijft zijn eigen deadlines missen om die in werking te stellen. Europa zette een hardere streep en houdt al bij wie binnen het regelboek valt. Voor een wereldwijde uitgever betekent dat nu leven onder het strakkere Europese regime, terwijl het Amerikaanse detail nog wordt geschreven.

Wat komt eraanLet op of de Amerikaanse toezichthouders de GENIUS-regels afmaken voor de start in januari 2027, en of de eerste handhavingsactie van ESMA tegen een bedrijf zonder vergunning echt tanden laat zien.

Markt

Fed-besluit nadert

Het FOMC vergadert op 28 en 29 juli en de boodschap is de grootste aanjager voor crypto op korte termijn. Markten geven ongeveer één kans op drie op een verhoging, terwijl de rente naar verwachting op 3,50 tot 3,75 procent blijft. Er is deze keer geen nieuwe prognosetabel, dus handelaren lezen de tekst van de verklaring zelf.

Tech

Grote upgrades staan klaar

Ethereums Glamsterdam en Solana's Alpenglow worden allebei getest voor de tweede jaarhelft. Alpenglow, een herschrijving van Solana's consensuslaag, kan de finaliteit terugbrengen van zo'n 12,8 seconden naar onder de 150 milliseconden. Base leverde zijn Beryl-fork al op.

Markt

Macro dreef de koers

De band van bitcoin met risicobezit werd weer strakker nu de spanning tussen de VS en Iran olie richting $80 en de dollarindex boven de 100 duwde. Deze week waren het olie en de dollar, niet cryptonieuws, die de koers zetten.

Duiding

Drie dingen om te onthouden

1. De geopolitiek zette de koers. Een tweede dag bitcoin-ETF-uitstroom, ruwweg $465 miljoen over twee sessies, en een Fear and Greed van 27 volgden olie en de dollar meer dan wat dan ook uit crypto zelf. Bitcoin rond $64.000 bewoog mee met risicobezit, niet ertegenin.
2. De leiding werd verder gebouwd. Getokeniseerde bankdeposito's gingen over meerdere ketens via LayerZero en Keeta, en de tokenised settlement van de DTCC bleef op koers voor oktober. Gereguleerd geld en afgewikkelde effecten, geen speculatieve tokens, deden het werk.
3. De Amerikaanse wetgeving haperde terwijl Europa doorzette. Thune sloot een CLARITY-stemming voor het reces vrijwel uit en de kansen zakten richting 37 procent, terwijl GENIUS een jaar werd met de regels nog niet af. Europa sloot juist zijn MiCA-overgangsvenster en draaide de duimschroeven aan bij niet-euro-stablecoins.